2024考研馬上就要開始了，金融學是近年來考研熱門專業(yè)，而公司理財作為金融學的一部分，也是備考需要重點掌握的內(nèi)容，學姐已經(jīng)整理好2023金融學考研公司理財部分重點總結的內(nèi)容，幫助大家深入了解金融學考研公司理財?shù)闹R點，趕緊來看看吧！
一、公司理財?shù)娜N決策：
(1)有關資產(chǎn)的購置投資決策，也稱資本預算。
分為直接投資和間接投資直接投資一般為生產(chǎn)性投資或固定資產(chǎn)投資，具有不可逆的特征，因此在投資之前要進行資本預算，包括現(xiàn)金流預測、投資決策方法(回收期、IRR、NPV、PI、ARR)以及資本預算的風險分析。間接投資指的是通過證券分析和評價，從證券市場中選擇企業(yè)所需的股票和債券，形成投資組合，即證券投資的分析。
(2)有關資金的來源決策，也稱之為資本結構、融資決策，即籌措投資所需的資金。
一般分為直接融資和間接融資，資金的來源方式主要有兩種：負債和權益。因此產(chǎn)生了負債權益比即資本結構的問題，最佳資本結構是指融資成本最小時的負債權益比。涉及WACC、MM定理、有效市場假說。
(3)營運資本管理
為了滿足公司正常運作，公司需要配置適量的流動資產(chǎn)和短期現(xiàn)金流量來履行財務責任，包括流動資產(chǎn)管理和流動負債管理。
二、公司制的優(yōu)缺點
個人獨資企業(yè)開辦費用低，無需支付公司所得稅，只需繳納個人所得稅，其缺點是企業(yè)所有人承擔無限責任，且企業(yè)的存續(xù)期受限于企業(yè)所有者的生命期。
合伙制企業(yè)分為一般合伙制和有限合伙制，合伙制企業(yè)的開辦費用較低，普通合伙人對所有債務負有無限責任，且籌集大量的資金十分困難。
公司制企業(yè)的優(yōu)點有所有權和管理權的潛在分離，股份代表著對公司的所有權，所以所有權可以隨時轉讓，公司具有無限存續(xù)期，股東的債務僅限于其對所有權股份的出資額。公司制的重大缺陷便是對股東雙重課稅，除了對股東的股利收入征稅，還對公司的收入征稅。
三、代理問題
股東和管理層之間的關系稱為代理關系，雙方有可能存在利益上的沖突，這種沖突稱為代理問題，主要歸因于股東與管理者之間的目標沖突，管理者的目標有：額外的消費偏好、避免個人成本。
代理問題的解決方案：
(1)股票期權激勵制度，即將管理者的薪酬分為薪水和股票期權，股票期權根據(jù)未來公司業(yè)績好壞行權，管理者也是未來潛在的股東，潛在股東的身份使得管理者與股東的目標更一致；
(2)并購市場的威脅，當公司的業(yè)績因經(jīng)營不善導致下滑時，公司股價會大幅下跌，公司可能會被其他公司收購，從而管理人員可能會被解雇，因此并購市場的威脅可以激勵管理者。
總之，通過加強監(jiān)督、約束或設計合理的制度可以在一定程度上糾正管理者的行為，使其采取的行為以股東利益為重，但是股東與管理者之間的目標沖突仍然無法完美地解決。
四、財務管理的目標及優(yōu)缺點
利潤最大化的三個缺點：沒有考慮初始的投入；沒有考慮貨幣的時間價值；沒有考慮風險因素。
每股收益最大化只能解決第一個缺陷，股東財富最大化避免了以上三種缺陷。
五、影響ROE的因素（傳統(tǒng)杜邦分析體系）
由杜邦分解得:權益收益率(ROE)=銷售利潤率x總資產(chǎn)周轉率x權益乘數(shù)
表明了ROE受三個方面因素影響：
(1)銷售獲利能力，即經(jīng)營的效率(用銷售利潤率衡量)；
(2)資產(chǎn)管理能力，即資產(chǎn)運用的效率(用總資產(chǎn)周轉率衡量)；
(3)負債能力，與融資政策有關(用權益乘數(shù)衡量)。
六、簡要介紹可持續(xù)增長率及其影響因素
可持續(xù)增長率是指根據(jù)銷售百分比法，在不增發(fā)新股并保持目前經(jīng)營效率和財務政策條件下公司所能夠達到的最大增長比率。
其計算公式為g=ROE*b/(1-ROE*b)
ROE=銷售凈利潤率*總資產(chǎn)周轉率*權益乘數(shù)
一家公司的可持續(xù)增長能力即可持續(xù)增長率的大小取決于以下四個因素:
(1)股利政策：公司凈利潤中用于支付股利的百分比下降，即留存收益率上升，增加內(nèi)部股權資金，所以能夠提高可持續(xù)增長率；
(2)銷售獲利能力，即經(jīng)營的效率(用銷售利潤率衡量)的上升可以提高企業(yè)生成資金的能力，從而提高可持續(xù)增長率；
(3)資產(chǎn)管理能力，即資產(chǎn)運用的效率(用總資產(chǎn)周轉率衡量)的增加意味著每單位資產(chǎn)可以帶來更多的銷售收入，降低對新增資產(chǎn)的要求，從而提高可持續(xù)增長率；
(4)負債能力，與融資政策有關(用權益乘數(shù)衡量)，高負債權益比可以使公司獲得額外的債務融資，從而提高可持續(xù)增長率。
七、有效市場假說
根據(jù)尤金法瑪?shù)亩x，有效市場假說是指證券價格充分反映了全部可以提供的信息，也就是說，有效的市場是一個價格可以迅速對影響價格的因素變化做出反應的市場。資產(chǎn)的價格只與未來有關而與歷史無關，價格只有在收到新的信息時才發(fā)生變動。
1、有效市場假說的假設有：
(1)投資者是理性的，能理性地為證券估值；
(2)如果市場上存在非理性人，他們會進行隨機交易，行為會互相抵消，不會造成價格的大規(guī)模變動；
(3)即使市場上的大量理性人所進行的交易具有一定的模式，市場上大量套利投資者也會抵消其對價格的影響；
(4)信息的產(chǎn)生是隨機的，無相關性，投資者可以無成本、迅速地獲得所有可利用的信息；
(5)沒有交易成本。
2、有效市場的分類：
以股票市場價格與信息利用之間的關系為研究核心，不同的信息對價格的影響程度不同，法瑪根據(jù)信息的公開程度將信息分為三類：歷史信息、公開信息和內(nèi)幕信息，并以此界定了三種不同程度的有效市場。
3、弱有效市場。
該市場的股價已經(jīng)反映全部能從市場交易數(shù)據(jù)中得到的信息，即歷史信息，在弱有效市場中，技術分析是徒勞的，因為如果歷史信息可以傳達可靠消息的話，所有投資者都會利用起來，隨著歷史信息的充分披露，它們的價值終將消失。
4、半強有效市場。
該市場的股價中反映了與公司前景有關的全部公開信息，在一個完全競爭的市場中，如果每個人都同時掌握和使用有關的公開信息進行投資決策，那么就不能通過分析這些公開信息來獲取超額收益，即基本面分析是沒有用的。
5、強有效市場。
該市場的股價已經(jīng)包括全部與公司有關的信息，甚至包括內(nèi)幕信息。這表明股票的所有信息都不能使投資者獲得超額收益，但在實際中，內(nèi)幕交易在法律上很難界定，其次，市場監(jiān)管也難以做到?jīng)]有違規(guī)交易發(fā)生。它也只是從理論上確定了理想市場的標準。
八、優(yōu)先股籌資的優(yōu)缺點
優(yōu)點：
(1)優(yōu)先股籌資不會稀釋原有普通股股東的控制權；
(2)優(yōu)先股是公司的權益資本，不是公司的負債，因此不會像公司債那樣成為公司的強制性約束；
(3)發(fā)行優(yōu)先股不必以資產(chǎn)作為抵押，從而保護了公司的抵押融資能力；
(4)有些國家對機構投資者投資優(yōu)先股獲得的股利收入在稅收方面給予一定的優(yōu)惠，從而降低了它們投資優(yōu)先股的成本，也相應地降低了優(yōu)先股的籌資成本；
(5)優(yōu)先股沒有固定的到期日，不用償還本金。
缺點：
(1)成本比債券高；
(2)優(yōu)先股在股利分配、資產(chǎn)清算等方面擁有優(yōu)先權；
(3)可能形成較重的財務負擔；
(4)優(yōu)先股的限制較多，發(fā)行優(yōu)先股時通常有許多限制條款，例如對普通股現(xiàn)金股利支付的限制、對公司借債的限制等。
最后，關于2023金融學考研公司理財部分重點總結的內(nèi)容，學姐就給大家簡單介紹到這里了。如果還有其他考研考試相關內(nèi)容想要了解的，就請登錄高頓考研頻道看看吧。2024考研備考已經(jīng)開始了，大家要抓緊時間努力備考，祝大家考研成功。
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